Warner Bros. Discovery ha rechazado tajantemente la última oferta de Paramount, alegando que la familia Larry Ellison no ha podido invertir dinero real en la oferta de 78.000 millones de dólares de Paramount por el legendario estudio cinematográfico de Warner, HBO y CNN.
Paramount "ha engañado constantemente a los accionistas de WBD diciéndoles que su transacción propuesta tiene un 'respaldo total' de la familia Ellison", escribió la junta directiva de Warner Bros. Discovery en una carta del miércoles a sus accionistas presentada ante la Comisión de Bolsa y Valores.
"No es así, y nunca lo ha sido", dijo la junta directiva de Warner.
Para Warner, lo que faltaba era una declaración clara de Paramount de que la familia Ellison había aceptado comprometer fondos para el acuerdo. Un representante de Paramount no estuvo disponible de inmediato para hacer comentarios el miércoles.
La subasta de Warner ha dado un giro desagradable. La semana pasada, Paramount lanzó una campaña hostil de adquisición de Warner después de perder la guerra de ofertas ante Netflix. Los miembros de la junta directiva de Warner aprobaron por unanimidad el acuerdo de 72.000 millones de dólares de Netflix para los estudios de cine y televisión de Warner Bros., HBO y HBO Max.
En su carta, la junta directiva de Warner reafirmó su apoyo a la propuesta de Netflix, diciendo que representaba el mejor acuerdo para los accionistas. Los miembros de la junta directiva de Warner instaron a los inversores a no ofrecer sus acciones a Paramount.
Los miembros de la junta dijeron que les preocupaba que la financiación de Paramount fuera inestable y que las garantías de la familia Ellison estuvieran lejos de ser irrefutables. Warner también dijo que la propuesta de Paramount contenía salvedades preocupantes, como el lenguaje en sus documentos que decía que Paramount "se reserva el derecho de modificar la oferta en cualquier aspecto".
La junta directiva de Warner argumentó que sus accionistas podrían quedarse con la culpa.
El presidente de Paramount, David Ellison, ha defendido la fortaleza de Paramount en las últimas semanas diciendo que la oferta de su compañía por todo Warner Bros. Discovery, que incluye HBO, CNN y los estudios de cine y televisión de Warner Bros., fue respaldada por su rica familia, encabezada por su padre, el cofundador de Oracle, Larry Ellison, uno de los hombres más ricos del mundo.
En su carta de la semana pasada a los accionistas, pidiendo su apoyo, Ellison escribió que Paramount entregó "un compromiso de capital del fideicomiso de la familia Ellison, que contiene más de 250 mil millones de dólares en activos", incluidas más de mil millones de acciones de Oracle.
En presentaciones regulatorias, Paramount reveló que, para la parte de capital del acuerdo, planeaba depender de 24 mil millones de dólares de fondos soberanos que representan a las familias reales de Arabia Saudita, Qatar y Abu Dhabi, así como 11,8 mil millones de dólares de la familia Ellison (que también posee las acciones de control de Paramount). Esta semana, la firma de capital privado Affinity Partners del yerno del presidente Trump, Jared Kushner, se retiró del equipo financiero de Paramount.
La oferta de Paramount también necesitaría más de 60.000 millones de dólares en financiación de deuda.
Paramount ha hecho seis ofertas por Warner Bros., y su "propuesta más reciente incluye un compromiso de capital de 40.650 millones de dólares, para el cual no existe ningún compromiso de ningún tipo de la familia Ellison", escribió la junta de Warner.
"En cambio, proponen que (los accionistas) dependan de un fideicomiso revocable desconocido y opaco para la certeza de la financiación de este acuerdo crucial", dijo la junta.
A lo largo de las negociaciones, Paramount, que cotiza bajo el símbolo PSKY, no presentó un compromiso financiero sólido por parte de Larry Ellison, a pesar de que los banqueros de Warner les dijeron que uno era necesario, dijo la junta.
"A pesar... de sus amplios recursos propios, así como de las múltiples garantías de PSKY durante nuestro proceso de revisión estratégica de que tal compromiso estaba próximo, la familia Ellison ha decidido no respaldar la oferta de PSKY", escribió la junta directiva de Warner.
Los miembros de la junta argumentaron que un fideicomiso revocable siempre se puede cambiar. "Un fideicomiso revocable no reemplaza un compromiso garantizado por parte de un accionista mayoritario", según la carta de la junta.
David Ellison ha insistido en que la oferta de Paramount del 4 de diciembre de 30 dólares por acción fue superior a la oferta ganadora de Netflix. Paramount quiere comprar todo Warner Bros. Discovery, mientras que Netflix ha llegado a un acuerdo para quedarse con los estudios de Warner, su espacioso lote en Burbank, HBO y el servicio de transmisión HBO Max.
Los abogados de Paramount han argumentado que Warner inclinó la subasta a favor de Netflix.
Paramount, que hasta hace poco disfrutaba de cálidas relaciones con el presidente Trump, ha argumentado durante mucho tiempo que su acuerdo representa un camino más seguro para obtener aprobaciones regulatorias. El Departamento de Justicia de Trump consideraría cualquier ramificación antimonopolio del acuerdo y, en el pasado, Trump ha hablado muy bien de los Ellison.
Sin embargo, la junta directiva de Warner argumentó que Paramount podría estar ofreciendo una visión demasiado optimista.
"A pesar de las declaraciones de PSKY en los medios en sentido contrario, la junta no cree que exista una diferencia material en el riesgo regulatorio entre la oferta de PSKY y la fusión de Netflix", escribió la junta de Warner. "La Junta consideró cuidadosamente con sus asesores regulatorios los riesgos regulatorios federales, estatales e internacionales tanto para la fusión de Netflix como para la oferta de PSKY".
La junta señaló que Netflix acordó pagar una cifra récord de 5.800 millones de dólares si su acuerdo no logra superar los obstáculos regulatorios.
Paramount ha ofrecido una tarifa de cancelación de 5 mil millones de dólares.
Si Warner abandona la transacción con Netflix, le debería a Netflix una tarifa de ruptura de 2.800 millones de dólares.
Warner también destacó las promesas de Paramount a Wall Street de que recortaría 9.000 millones de dólares en costes de las empresas combinadas. Paramount está en proceso de realizar recortes por 3.000 millones de dólares desde que la familia Ellison y RedBird Capital Partners asumieron el mando de la empresa en agosto.
Paramount lo ha prometido.
"Estos objetivos son ambiciosos desde una perspectiva operativa y no más fuertes", escribió la junta directiva de Warner.
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