Las tensiones comerciales con Estados Unidos subrayan la extrema dependencia del modelo económico de México de la principal potencia económica del mundo.
Bajo la administración Biden, las perspectivas para México en términos de comercio e inversión han sido positivas gracias a medidas como la Ley Antiinflacionaria y el crecimiento en el ratio de corto plazo como parte de la reconfiguración de las cadenas de valor. Sin embargo, estas altas expectativas han quedado en entredicho desde la reelección de Donald Trump.
Para el gobierno mexicano, este contexto añade un nivel adicional de complejidad a una situación caracterizada por un lento crecimiento económico, la caída del sector petrolero, restricciones que pesan sobre las finanzas públicas y diversos obstáculos al desarrollo socioeconómico y la transición energética. Sin embargo, México ya no representa las debilidades macroeconómicas de los años 1980 y 1990, que provocaron la crisis de balanza de pagos de 1994.
México, primer proveedor de Estados Unidos
Implementado desde la década de 1960, el modelo maquiladora –aquellas fábricas ubicadas en la frontera norte de México (pero también en el centro del país) que producen bienes para la exportación– ha estructurado un ecosistema transfronterizo que emplea a unos tres millones de mexicanos y beneficia a miles de empresas estadounidenses.
México ha aprovechado sus ventajas competitivas basadas en su ubicación geográfica privilegiada, sus bajos costos laborales y el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN desde 1994 y T-MEC desde 2020). Se han logrado economías de escala en algunos sectores, como el automóvil, la electrónica y la aeronáutica.
Según la Organización de las Naciones Unidas para el Desarrollo Industrial (ONUDI), México ocupó el noveno lugar en 2023 en términos de contribución al valor agregado manufacturero global (1.8%). Casi el 80% de sus exportaciones manufactureras son productos de media y alta tecnología. En este ámbito, México ocupa el cuarto lugar a nivel mundial, detrás de Taiwán, Filipinas y Japón.
Sin embargo, la producción local consiste principalmente en líneas de montaje de productos acabados o semiacabados. Por lo tanto, el valor agregado interno incorporado en las exportaciones se estima en solo el 9% de las exportaciones totales de México en 2020, según la base de datos de Comercio en Valor Agregado (TiVA) de la OCDE.
Aprovechando las tensiones comerciales que existen entre Washington y Beijing desde 2018, México se ha convertido en el proveedor número uno de Estados Unidos en 2023. Ante la tormenta comercial global que se ha desencadenado desde inicios de 2025, los ingresos por exportaciones mexicanas a Estados Unidos han mostrado hasta ahora buena resistencia.
Evolución del superávit comercial bilateral de China y México con Estados Unidos entre 2000 y 2024 (en miles de millones de dólares). Evolución de la cuota de mercado de China y México en las importaciones procedentes de EE.UU. entre 2000 y 2024 (en %). Oficina del Censo del Departamento de Comercio de los Estados Unidos, FMI (DOTS), cálculos proporcionados por el autor, Fourni par l'auteur
La participación de mercado de México alcanzó un máximo del 15,5% en 2024, en comparación con el 13,5% de China (que fue del 21,6% en 2017). La participación de las exportaciones mexicanas con destino a Estados Unidos aumentó de 79.5% en 2018 a 83.1% en 2024, en su mayoría productos manufacturados o semiacabados, aunque también hay productos agrícolas y petróleo crudo.
Particularmente criticado por Donald Trump, el superávit comercial bilateral con Estados Unidos ha aumentado continuamente desde 2009 y alcanzará los 247 mil millones de dólares (210 mil millones de euros) en 2024, ocupando el segundo lugar en el mundo detrás de China (360 mil millones de dólares).
Garantizar la continuidad del T-MEC
El acuerdo de cooperación en seguridad firmado el 4 de septiembre de 2025 entre México y Estados Unidos parece ser un éxito para la capacidad negociadora de la presidenta Claudia Sheinbaum.
El acuerdo sigue al anuncio de febrero de desplegar 10.000 tropas mexicanas en la frontera y extraditar a 55 narcotraficantes a Estados Unidos durante los primeros ocho meses de este año.
Las autoridades mexicanas tienen en mente la revisión del Tratado entre Estados Unidos, México y Canadá (T-MEC), prevista para julio de 2026, y cuentan con que la posición de la administración Trump sea menos radical y más pragmática que antes.
La tasa promedio de los aranceles pagados por México en septiembre de 2025 fue de 4.72% (frente a 0.22% en septiembre del año anterior). En 2025, el arancel promedio aplicado por Estados Unidos a nivel mundial sería del 11% (frente al 2% en 2024) y del 40% a las importaciones chinas (frente al 10% en 2024).
Según la Secretaría de Hacienda de México, a mediados de 2025, el 81% de las exportaciones mexicanas a Estados Unidos cumplían con el T-MEC y entrarían al territorio libre de aranceles, frente a solo el 50% en 2024. Este aumento se explica, en particular, por los esfuerzos realizados en materia de trazabilidad.
Además, México busca diversificar sus socios comerciales. El país es signatario de otros 14 acuerdos de libre comercio con unos 50 países, sin contar el nuevo acuerdo global modernizado con la UE, concluido el 17 de enero de 2025, que está en proceso de ratificación.
La administración Scheinbaum también tiene la intención de fortalecer las relaciones comerciales con los países de la región. Un ejemplo es el acuerdo con Brasil, renovado en agosto pasado, que incluye los sectores de agricultura y biocombustibles.
Al mismo tiempo, se impondrán aranceles aduaneros del 10 al 50 por ciento a ciertos productos importados a México, especialmente aquellos provenientes de países con los que no existen tratados de libre comercio. Los productos de China y otros países sin tales acuerdos estarán sujetos a impuestos de hasta el 50% para proteger el empleo en sectores sensibles.
En respuesta, China anunció represalias económicas contra México, que se ha convertido en un importante socio comercial durante la última década, especialmente en el sector automotriz.
Seguir siendo atractivo para los inversores
El atractivo de México para los inversionistas extranjeros podría verse amenazado por las políticas proteccionistas de la administración Trump, que han provocado una actitud de esperar y ver entre algunas empresas y una posible revisión de su estrategia para acercarse a Estados Unidos u otros países.
En 2024, México recibió un nivel récord de inversión extranjera directa (IED) desde 2013 (44 mil millones de dólares, o 37 mil millones de euros, lo que representa el 2,4% del PIB), convirtiéndose en el noveno receptor del mundo y el segundo entre los países emergentes, detrás de Brasil y por delante de India, Indonesia, Vietnam, cuya IED, sobre todo, alcanzó el pl.
Entradas de IED procedentes de México, Brasil, Indonesia, Vietnam, India y China entre 2000 y 2024 (en miles de millones de dólares). FMI (DOTS), cálculos proporcionados por el autor, Fourni par l'auteur
A partir de 2018, la mayor parte de la IED en México provino de Estados Unidos. Pero el balance global sigue dominado por las empresas europeas (54%), por delante de las americanas o las que han invertido desde Estados Unidos (32%), mientras que los inversores chinos representan sólo el 1% de la IED instalada.
Si bien los flujos totales de IED se mantuvieron muy dinámicos en el primer semestre de 2025 (+2% en comparación con 2024), disminuyeron en el sector manufacturero. Desde la reelección de Donald Trump y la adopción de la reforma judicial mexicana, los proyectos de inversión han sido cancelados, suspendidos o pospuestos.
Según el Consejo de Coordinación Empresarial, un organismo autónomo que representa a las empresas mexicanas, actualmente se encuentran congeladas más de 60 mil millones de dólares (50,9 mil millones de euros) en inversiones.
Las autoridades chinas, por ejemplo, negarían al fabricante BID el permiso para abrir una fábrica de automóviles en México con 10.000 puestos de trabajo en juego.
Mantener cuentas externas sólidas
El contexto internacional por el momento no genera mucha preocupación sobre el riesgo de una desviación de las cuentas externas de México en el corto o mediano plazo.
El déficit en cuenta corriente es estructuralmente moderado (-0,9% del PIB en promedio durante 10 años y -0,3% del PIB en 2024) y está cubierto por flujos netos de IED (2,1% del PIB en promedio durante 10 años). Las reservas de divisas son cómodas y el Banco Central no interviene en el mercado de divisas, lo que deja que el peso flote libremente. La deuda externa también es moderada (36% del PIB).
La cuenta corriente obtuvo ingresos récord por el turismo (33.000 millones de dólares, o 28.000 millones de euros, o el 1,8% del PIB en 2024), lo que redujo el déficit de la balanza de servicios y, sobre todo, de las remesas, es decir, las transferencias de dinero de la diáspora (64.000 millones de dólares, o 54.000 millones de euros, o el 240% del PIB, el 3,2%).
Pero estas remesas, de las cuales el 97% provienen de Estados Unidos, cayeron un 6% en el primer semestre de 2025 en comparación con el primer semestre de 2024. Será importante monitorear su desarrollo, dado su papel en el apoyo al poder adquisitivo de muchas familias mexicanas. Los envíos que no se realicen mediante transferencia bancaria, equivalentes a tres cuartas partes del monto total, estarán sujetos al impuesto en Estados Unidos a partir de enero de 2026.
Por otro lado, la estructura del comercio exterior de México explica la dificultad de México para generar superávits comerciales sostenibles (excluyendo el período Covid), con un déficit comercial del 0,4% del PIB en promedio durante 10 años.
De hecho, dentro de la integración industrial de América del Norte, las importaciones mexicanas de productos intermedios representan hasta el 77% de las importaciones totales desde 2010. Esto ha provocado una fuerte correlación entre la dinámica de las importaciones y las exportaciones y un valor agregado neto local limitado.
Al mismo tiempo, la balanza energética de México es deficitaria desde 2015 (-1.2% del PIB), debido a una disminución en la producción de petróleo y la dependencia de productos refinados de EE.UU.
El saldo de la cuenta corriente también se ve afectado por un importante déficit en la balanza de renta primaria (-2,7% del PIB en 10 años). Este hecho se refiere a la repatriación de ganancias y dividendos de numerosas empresas extranjeras establecidas en el territorio.
Hazte cargo de tu destino financiero
En resumen, las tensiones con Estados Unidos plantean interrogantes sobre el modelo económico de México.
México, un país emergente, ha estancado su crecimiento económico al nivel promedio de los países desarrollados en los últimos veinte años (1.7%), lo que lo ubica entre los diez países emergentes y en desarrollo menos dinámicos. El nivel y la volatilidad del crecimiento ilustran las limitaciones que impone el vínculo con el mercado estadounidense. También refleja la ausencia de potentes palancas endógenas de crecimiento (consumo, inversiones públicas y privadas, financiación bancaria de la economía).
Preservar las ventajas de su posición geoeconómica, diversificar los mercados de exportación y un modelo de crecimiento más autónomo mediante el fortalecimiento de la demanda interna son sus principales retos económicos para los próximos años. Para responder a ellas, será necesario implementar reformas largamente postergadas, especialmente en cuestiones fiscales y energéticas, la administración pública y el entorno empresarial.
Las orientaciones de la política económica serán clave para preservar las finanzas públicas y, al mismo tiempo, responder a importantes necesidades en términos de gasto social, pensiones e infraestructura, con el fin de liberar el potencial de crecimiento y garantizar la estabilidad macrofinanciera, el desarrollo socioeconómico y la transición energética del país.
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