Los crecientes precios de los componentes de memoria y almacenamiento han convertido a empresas como Sandisk Corp., Micron Technology Inc. y Western Digital Corp. en las acciones mƔs populares del mercado durante el aƱo pasado. Pero estƔn causando dolores de cabeza a muchos de sus clientes.
Las empresas de hardware, desde Apple Inc. hasta HP Inc., estĆ”n bajo presiĆ³n, ya que su necesidad de costosos componentes de memoria se convierte en un riesgo de inversiĆ³n, uno que no se espera que se revierta en el corto plazo.
"EstĆ”n en una posiciĆ³n difĆcil", dijo Rob Thummel, gerente senior de cartera de Tortoise Capital, que tiene 9.100 millones de dĆ³lares en activos y administra un fondo cotizado en bolsa dedicado a la infraestructura de inteligencia artificial. "BĆ”sicamente tienen dos opciones: pueden sufrir un impacto en los mĆ”rgenes, lo que no le gustarĆ” al mercado. O pueden aumentar los precios para compensar los mayores costos de la memoria, corriendo el riesgo de perjudicar la demanda".
La creciente demanda de memoria ha contribuido a lo que la firma de investigaciĆ³n tecnolĆ³gica IDC llama "una escasez sin precedentes de chips de memoria", que considera una "crisis" para los fabricantes de dispositivos, ya que la escasez de suministro provoca un aumento vertiginoso de los precios de los chips.
Las acciones de Apple subieron sĆ³lo un 8,6% en 2025, su peor desempeƱo desde 2022, y han bajado un 4,2% para comenzar este aƱo, lo que las coloca entre las 20 acciones mĆ”s dĆ©biles del Ćndice Nasdaq 100. Las acciones de HP cerraron el miĆ©rcoles en su nivel mĆ”s bajo desde noviembre de 2020 despuĆ©s de perder casi un tercio de su valor en 2025 y hundirse otro 6,8% en los primeros dĆas de 2026. Y Dell Technologies Inc. ha caĆdo un 26% desde que alcanzĆ³ un mĆ”ximo histĆ³rico en octubre.
El aumento de los precios de las memorias tambiĆ©n es un riesgo para los fabricantes de chips que suministran semiconductores para telĆ©fonos inteligentes, como se observĆ³ en las recientes rebajas de Qualcomm Inc. por parte de Mizuho Securities y Arm Holdings Plc por Bank of America.
"Mientras los precios de las memorias se mantengan altos, y esperamos que los precios se mantengan altos por un tiempo dada la demanda de IA, el mercado podrĆa seguir castigĆ”ndolos", dijo Thummel. Entre el grupo, sĆ³lo es positivo con respecto a Dell, ya que el crecimiento en su negocio de servidores compensa el viento en contra de la memoria.
Por el contrario, las empresas de memoria y almacenamiento se han lanzado a la carga en 2026, y Sandisk, Western Digital, Micron y Seagate Technology Holdings Plc aprovechan sus repuntes de 2025. Sandisk lidera el S&P 500 a principios de aƱo, con un aumento de alrededor del 75%, con Western Digital y Micron entre los 20 con mejor desempeƱo del Ćndice.
Los resultados de Samsung Electronics Co. la semana pasada mostraron que los precios de venta promedio de los chips de memoria dinĆ”mica de acceso aleatorio, o DRAM, aumentaron mĆ”s de un 30% trimestre tras trimestre, mientras que los chips de memoria flash no volĆ”til, o NAND, aumentaron alrededor de un 20%. Los precios mĆ”s altos, que se espera que continĆŗen durante 2026, si no mĆ”s, contribuyeron a que las ganancias de Samsung se triplicaran con creces.
"Para una industria que durante mucho tiempo se ha caracterizado por ciclos de auge y caĆda, esta vez es diferente", escribiĆ³ el analista de IDC Francisco JerĆ³nimo en un informe de diciembre. "Esto no es sĆ³lo una escasez cĆclica impulsada por un desajuste entre la oferta y la demanda, sino una reasignaciĆ³n estratĆ©gica potencialmente permanente de la capacidad mundial de obleas de silicio".
SegĆŗn JerĆ³nimo, la memoria puede representar entre el 10% y el 20% de los costos de material en hardware de consumo como los telĆ©fonos inteligentes. Hedgeye Risk Management dijo la semana pasada que tenĆa "menos convicciĆ³n" sobre Apple a medida que el problema de la memoria se vuelve mĆ”s preocupante.
Se espera que las ramificaciones para los fabricantes de computadoras personales sean aĆŗn mĆ”s graves. En noviembre, las perspectivas de ganancias de HP no cumplieron con las expectativas y durante su conferencia telefĆ³nica, los ejecutivos de la compaƱĆa estimaron que los aumentos proyectados en los costos de la memoria reducirĆan sus ganancias ajustadas por acciĆ³n para 2026 en 30 centavos.
HP es "el nombre mĆ”s expuesto en nuestra cobertura a las presiones seculares sobre los mĆ”rgenes y la demanda de las PC", escribiĆ³ la analista de Goldman Sachs, Katherine Murphy, en una nota a los clientes el martes. Ella espera que las mayores medidas de fijaciĆ³n de precios tomadas para compensar los mayores costos de insumos de cosas como los chips de memoria tengan un "impacto material" en las compras de PC por parte de consumidores de gama baja, donde HP tiene mĆ”s exposiciĆ³n que Dell, en la segunda mitad de 2026.
La estimaciĆ³n de consenso para las ganancias netas por acciĆ³n de HP en 2026 se redujo un 7,1% durante el Ćŗltimo mes, segĆŗn datos compilados por Bloomberg. Dell tambiĆ©n destacĆ³ el impacto del aumento de los precios de la memoria en sus resultados, aunque sus estimaciones se han mantenido mejor ya que el negocio de servidores de la compaƱĆa ve una fuerte demanda en medio del desarrollo de la IA.
"Durante los prĆ³ximos dos aƱos, el aumento en el costo de los componentes de memoria serĆ” tal que afectarĆ” incluso a una empresa del tamaƱo de Apple", dijo Paul Meeks, director general y jefe de investigaciĆ³n tecnolĆ³gica de Freedom Capital Markets. "La buena noticia es que los precios de las memorias son cĆclicos, pero hay tanta escasez de oferta que no espero una reversiĆ³n en la otra direcciĆ³n en el corto plazo".
Vlastelica escribe para Bloomberg.
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