Si hay alguna lección que tomar de los planes de gastos emitidos por las compañías de tecnología más grandes del mundo en las últimas dos semanas, es nunca subestimar el miedo a perderse.
Microsoft Corp., que estableció un récord de gasto de capital de $ 24.2 mil millones el último trimestre, planea caer más de $ 30 mil millones en el período actual. Amazon.com Inc. gastó de manera similar $ 31.4 mil millones el último trimestre, casi el doble de lo que cayó hace un año, y mantiene ese nivel de inversión. El propietario de Google, Alphabet Inc., aumentó su guía de gastos de capital este año a $ 85 mil millones.
Luego está Meta Platforms Inc.: El gigante de las redes sociales levantó el extremo inferior de su pronóstico para los gastos de capital de 2025 y proyectó que los costos continuarán creciendo a un ritmo aún más rápido el próximo año. En total, se espera que las cuatro compañías gaste más de $ 344 mil millones para el año, y gran parte de ellos se destinan a los centros de datos necesarios para ejecutar modelos de IA.
"Básicamente hemos triplicado la inversión de Capex en Cloud debido a la IA", dijo el analista de inteligencia de Bloomberg, Mandeep Singh.
El énfasis de prácticamente todos los ejecutivos de la compañía durante esta temporada de ganancias fue invertir lo más rápido posible para salir adelante. "Necesitamos que los equipos se ejecuten en su mejor momento para poner la capacidad en su lugar de la manera más rápida y efectiva", dijo la directora financiera de Microsoft, Amy Hood, a los analistas en una llamada el miércoles. Susan Li, CFO de Meta, dijo que el objetivo de su propio gasto es asegurar la ventaja "en el desarrollo de los mejores modelos de IA".
La respuesta de Wall Street ha sido mixta.
Meta fue recompensado, en gran parte porque la compañía registró un fuerte ritmo de ventas del segundo trimestre y emitió un pronóstico de ingresos rosado, lo que indica que los miles de millones que están gastando en IA están dando sus frutos. "En la publicidad, el sólido desempeño de este trimestre es en gran medida gracias a que AI desbloquea una mayor eficiencia y ganancias en nuestro sistema publicitario", dijo el presidente ejecutivo Mark Zuckerberg en una llamada de analistas.
Zuckerberg tiene planes de construir varios centros de datos masivos y ha estado atrayendo a los principales investigadores de IA con paquetes de compensación valorados en cientos de millones de dólares. La compañía recientemente reestructuró su división interna de IA, ahora conocida como Meta Superintelligence Labs, en un esfuerzo por construir capacidades de IA de nivel humano y aplicar esa tecnología en sus productos.
Las acciones de la compañía han ganado más del 8% desde que reportó ganancias el miércoles.
Amazon, por otro lado, no pudo convencer a los inversores de que su lujoso gasto ha valido la pena. La acción bajó hasta el 8.1% el viernes después de que la compañía reportó ventas tibias de su división en la nube. Los resultados fueron "especialmente decepcionantes" dado el fuerte rendimiento de los propios servicios en la nube de Google y Microsoft, según Bloomberg Intelligence.
Y los costos de capital en curso no ayudarán. El margen operativo para la unidad de la nube de Amazon continuará enfrentando presión "hasta 2026 a medida que aumentan el gasto de capital", dijeron los analistas de inteligencia de Bloomberg Poonam Goyal y Anurag Rana.
Las acciones de Alphabet no han cambiado esencialmente desde la semana pasada cuando informó ganancias y emitió orientación. La compañía aumentó su perspectiva de gastos de capital en $ 10 mil millones y espera aumentar aún más en 2026. El CEO Sundar Pichai explicó que las inversiones son necesarias para mantenerse al día con la demanda del cliente.
"Obviamente, estamos viendo un fuerte impulso en nuestra cartera, y especialmente en la nube", dijo Pichai a los analistas en una llamada el 23 de julio. "Es un entorno de suministro ajustado y estamos invirtiendo más para expandirse".
Nikhil Lai, analista de Forrester, lo expresó de otra manera: si Google quiere mantenerse al día con los rivales, dijo, tiene más remedio que hacer lo mismo. "La mano de Google se ve obligada por Operai a gastar enormemente en la infraestructura y las aplicaciones de la IA", dijo Lai.
Microsoft empató sus inversiones de IA directamente a un salto del 39% en las ventas para su división de Azure Cloud-Computing, que se adelantó a las estimaciones de los analistas. "Continuamos liderando la ola de infraestructura de IA y tomamos participación cada trimestre este año", dijo la CEO Satya Nadella en una llamada con los analistas el 30 de julio.
"En el caso de Microsoft, las devoluciones son buenas", dijo Gil Luria, analista de DA Davidson & Co., en una entrevista. La única pregunta ahora es si los clientes de Microsoft están a su vez viendo un retorno decente de la inversión, dijo. "Ahí es donde estará la prueba", dijo. "Si no lo hacen, no van a aumentar ese gasto el próximo año".
Los planes de capital de Apple Inc. palidecen en comparación con sus grandes compañeros tecnológicos. Pero el fabricante de iPhone aumentó sus estimaciones de gastos, vinculando gran parte del aumento a los esfuerzos de IA. Las inversiones de propiedad, plantas y equipos de Apple totalizaron $ 9.47 mil millones en los nueve meses terminados el 28 de junio, casi un 45% respecto al año anterior.
"Vas a seguir viendo a nuestro Capex crecer", dijo el CFO Kevan Parekh a los analistas el jueves. "No va a ser un crecimiento exponencial, pero va a crecer, sustancialmente. Y mucho de eso es una función de las inversiones que estamos haciendo en IA".
Urbano y Menon escriben para Bloomberg.
0 Comentarios