Las acciones de Netflix cayeron el lunes después de que Paramount anunciara una oferta pública de adquisición hostil, lo que generó preocupaciones en Wall Street de que el gigante del streaming no pueda llevar a cabo su audaz adquisición.
Las acciones de Netflix cerraron con una caída de casi un 3,5% a 96,79 dólares por acción después de que Paramount decidió llevar su caso directamente a los accionistas de Warner Bros. Discovery, en un acuerdo valorado en 78.000 millones de dólares para toda la empresa. La semana pasada, Netflix dijo que llegó a un acuerdo con WBD para comprar sus estudios de cine y televisión, el lote de Burbank, HBO y HBO Max por 27,75 dólares por acción, una oferta de 72.000 millones de dólares. Netflix también asumiría más de 10 mil millones de dólares en deuda con Warner Bros., por un valor de transacción de 82,7 mil millones de dólares.
El lunes, el analista Jeffrey Wlodarczak, director ejecutivo de Pivotal Research Group, rebajó la calificación de las acciones de Netflix de comprar a mantener, citando preocupaciones de que la oferta de Paramount podría aumentar el precio que Netflix podría pagar por los activos de WBD. Las cuestiones regulatorias también pueden cambiar los términos del acuerdo, como que Netflix entregue HBO a un rival, dijo Wlodarczak. "La pregunta es, ¿qué modificaciones tendrían que hacer?" dijo.
Wlodarczak también cuestionó los niveles de compromiso de Netflix con los clientes, que es clave para retener suscriptores en la plataforma. Dijo que "este acuerdo muy caro" pone de relieve la preocupación de Netflix de que el entretenimiento de formato corto en plataformas como TikTok y YouTube esté atrayendo a consumidores más jóvenes.
YouTube, alguna vez conocido como un lugar para videos generados por usuarios aficionados, se ha convertido en una potencia de entretenimiento, que encapsula el contenido de los televisores estadounidenses, según Nielsen. En octubre, YouTube representó el 12,9% del tiempo de visualización de televisión en Estados Unidos, frente al 8% de Netflix.
Netflix dijo que su compromiso con el cliente "sigue siendo saludable", y señaló en una carta a los accionistas en octubre que aumentó su compromiso en EE. UU. y el Reino Unido en un 15% y un 22%, desde el cuarto trimestre de 2022 hasta el tercer trimestre de 2025, citando datos de Nielsen y Barb, que rastrea la audiencia.
Los analistas de la editorial de investigación de acciones MoffettNathanson dijeron que se han ido acumulando dudas sobre el crecimiento de la participación de Netflix, y agregaron que aunque la participación de Netflix en el tiempo total de televisión comenzó a crecer en la segunda mitad del año, "las ganancias de participación de YouTube han eclipsado a la mayoría de las otras plataformas de streaming".
"Hay problemas con la participación de Netflix, una especie de estancamiento", dijo Wlodarczak. "Obtienes contenido mucho mejor, debería ayudarte con tu participación... ¿Es esta una señal de que realmente están empezando a preocuparse por la participación y están saliendo a hacer este trato porque los más jóvenes simplemente pasan cada vez más tiempo sin estar sentados viendo programas de una hora?"
Netflix se negó a comentar sobre el informe de Wlodarczak.
El viernes, en una llamada con inversores, los ejecutivos de Netflix enfatizaron que su negocio está sano y en crecimiento. Señalaron cómo el exitoso programa de ciencia ficción "" era muy popular entre el público más joven, así como series como el drama "y películas como "KPop Demon Hunters".
"Tuvimos un compromiso récord el trimestre anterior", dijo el codirector ejecutivo Ted Sarandos en la llamada del viernes. "Estamos satisfechos con nuestras perspectivas de crecimiento orgánico y compromiso en curso... Nuestros fundamentos básicos son sólidos. Esto nos brinda una oportunidad única para acelerar un modelo que ya es muy exitoso".
Si el acuerdo se concretará sigue siendo una pregunta abierta, ya que Netflix no realizaría la adquisición hasta dentro de 12 a 18 meses, después de que Warner Bros. Discovery separe su compañía en una nueva empresa que cotiza en bolsa.
Los analistas de Wedbush Securities, que tienen una calificación de desempeño superior para la acción, dijeron en una nota el lunes que son escépticos de que el acuerdo pase el escrutinio regulatorio.
"En última instancia, creemos que el Departamento de Justicia rechazará un acuerdo sin concesiones en materia de precios y estándares de la industria", escribieron los analistas.
El lunes, los ejecutivos de Netflix dijeron que confiaban en que el acuerdo se concretaría. El codirector ejecutivo Greg Peters señaló que Netflix todavía representa una proporción menor de la visualización de televisión en Estados Unidos en comparación con YouTube, incluso si se combinara con Warner Bros. Discover, citando datos de Nielsen.
"Creemos que hay argumentos fundamentales sólidos que justifican por qué los reguladores deberían aprobar este acuerdo", afirmó.
Wlodarczak dijo que cree que hay beneficios en que Netflix adquiera los activos de Warner Bros. Discovery. El transmisor de Los Gatos, California, obtendría acceso a personajes como .
También evita que rivales como Paramount crezcan.
"Están empezando a crecer lo suficiente como para constituir una amenaza creíble para Netflix", dijo Wlodarczak. "Entonces, al comprar esto... va a ser realmente difícil crecer tanto y tener tanta escala como Netflix".
La redactora del Times, Meg James, contribuyó a este informe.
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