Si parpadeaste, es posible que te hayas perdido esto, pero las existencias de Beyond Meat, el proveedor de hamburguesas sin carne, tuvieron una racha espectacular hace unos días.
La acción había subido más de un 1.400% en los cuatro días hasta el 22 de octubre, cuando las acciones alcanzaron un máximo intradiario de 7,69 dólares, frente a un mínimo de 50 centavos el 16 de octubre.
Dado que este nunca ha tenido un año rentable desde su oferta pública inicial de acciones de 2019, el aumento aparentemente fue desencadenado por la promoción en línea de las acciones por parte de un comerciante llamado Demitri Semenikhin, y desde entonces las acciones se han estabilizado nuevamente a $ 1,65 (en las operaciones intradiarias del jueves), la acción hace que los observadores del mercado se pregunten si las "acciones meme" han regresado.
La respuesta es no, porque nunca se han ido.
El apetito de los pequeños inversores minoristas por lo que parecen grandes puntuaciones en acciones no queridas se ha mantenido fuerte desde que el comercio de acciones meme atrajo la atención durante el año pandémico 2021.
El sobrenombre de "meme" apunta al factor más notable que impulsa el rápido ascenso y la rápida caída de estas acciones: se alimentan del impulso generado por los revendedores de Internet, no de evaluaciones sobrias de las perspectivas comerciales y los resultados financieros. De hecho, las acciones de memes por excelencia tienen pocas ganancias para llamar la atención de inversores serios.
Beyond Meat es solo la última compañía en disfrutar de un repentino dominio de los memes, seguido de una dosis igualmente repentina de realidad. En el caso de Beyond, el aumento se produjo a raíz de su anuncio el 13 de octubre de los resultados de un acuerdo de canje de deuda que diluirá masivamente la participación de los accionistas. Los vendedores en corto se amontonaron en las acciones, generando el rebote momentáneo típico de las acciones de memes.
En los últimos meses, los comerciantes de acciones de memes han acumulado y luego salido de acciones de Krispy Kreme, GoPro, Kohl's y otras compañías que son desdeñadas como de bajo rendimiento por el establishment de Wall Street, sólo para ser absorbidas por un ejército de pequeños inversores impulsado por Internet. Pero esos inversores rara vez tienen los recursos para sobrevivir a la casi inevitable recuperación.
Para aquellos que no recuerdan el frenesí de las acciones de memes de 2020-21, aquí hay un viaje al pasado.
El stock de memes emblemático de 2021 fue GameStop, un minorista de videojuegos con sede en un centro comercial que estaba luchando por la transformación de su franquicia de tiendas físicas al comercio en línea. La compañía había perdido un total combinado de 1.360 millones de dólares entre 2018 y 2020, y su futuro parecía sombrío.
Luego, como de la nada, los promotores de inversiones en línea notaron la acción, quienes instaron a sus seguidores a comprar acciones de GameStop para perjudicar a los vendedores en corto de Wall Street, que apostaban a que la acción seguiría cayendo.
Las acciones subieron implacablemente hasta enero de 2021, pasando de un mínimo de 12,16 dólares a mediados de diciembre a un máximo intradiario de alrededor de 483 dólares el 28 de enero. Cerró ese día a 193,60 dólares, lo que nos da una rápida lección de que invertir en acciones basadas en afirmaciones promocionadas en línea es un juego de tontos.
Toda esta acción fue producto de varios factores confluyentes. Uno fue la pandemia y los confinamientos que la acompañaron, que llevaron a personas privadas de contactos sociales y actividades de entretenimiento habituales a llenar sus horas vacías negociando acciones. Los influencers de Internet incitaban a sus seguidores a negociar en concierto con el objetivo de ponérselo al Hombre, es decir, a los ricos gestores de fondos de cobertura de Wall Street que estaban vendiendo en corto acciones no queridas y merecían que les bajaran el precio.
Las acciones de GameStop no fueron el primer problema que recibió memes. En 2020, los inversores acudieron a Hertz, a pesar de que se había visto obligada a solicitar protección por quiebra después de que el brote de COVID-19 devastara el mercado de coches de alquiler. Bloomberg incluso declaró 2020 (Hertz abandonó un plan para vender nuevas acciones en medio del frenesí después de que los reguladores plantearon dudas al respecto).
Pero fue GameStop el que convirtió el comercio de acciones de memes en, bueno, un meme. GameStop mostró todos los elementos que impulsaron el frenesí de los memes: "(1) grandes movimientos de precios, (2) grandes cambios de volumen, (3) grandes intereses a corto plazo, (4) menciones frecuentes en Reddit y (4) cobertura significativa en los principales medios de comunicación".
Un elemento clave del mercado de memes fue la afluencia de jóvenes inversores individuales cautivados por las insinuaciones comerciales de enriquecimiento rápido. Robinhood, una corredora en línea que redujo las comisiones a cero y atrajo a nuevos clientes con una aplicación que hacía que el comercio de acciones pareciera un videojuego, reveló que "su cliente promedio tiene 31 años y un saldo de cuenta promedio de 240 dólares", informó la SEC.
Se podría haber esperado que a medida que estos factores disminuyeran, el frenesí de las existencias de memes se evaporaría. Lo hizo, en cierta medida, pero no tanto como esperaban los profesionales de Wall Street. De hecho, cuando GameStop subió, los compradores declararon alegremente la victoria sobre los cortos, impulsando la búsqueda de más acciones dignas de memes. Algunos inversores hicieron operador del teatro. Algunos se sumaron a nuevas modas, como las criptomonedas, los tokens no fungibles y otros activos más o menos inmunes a los fundamentos de inversión tradicionales, como los ingresos, las ganancias y los planes de negocios.
No fue especialmente nuevo que las acciones individuales tuvieran un momento de sol antes de volver a caer en la oscuridad, pero el frenesí de principios de 2021 convirtió las acciones meme en una categoría de inversión propia y seguida con asiduidad. Las páginas financieras y las hojas de promoción publicaban resúmenes de la acción de los memes cada año. GameStop y AMC fueron miembros permanentes de este club, complementados por los recién llegados.
En 2022, la estrella fue el minorista Bed Bath & Beyond, en quiebra, que protagonizó un repunte de nueve días ese verano que culminó con un volumen extraordinario de 120,5 millones de acciones. (Su declaración de bancarrota del Capítulo 11 finalmente llegó en abril de 2023).
Para definir la categoría, los analistas de mercado generalmente se basan en los factores mencionados por la SEC en su referencia a GameStop. Pero no todas las acciones de memes fueron igualmente oscuras antes de tener su día. Una que recientemente ha aparecido en las listas de acciones de memes es Tesla: "Muy sobrevaluada en comparación con los fabricantes de automóviles rivales, sus accionistas están apostando a que pueden vender sus participaciones a un tonto mayor en un futuro cercano", escribió el economista J. Bradford Delong de UC Berkeley en mayo de 2024.
A principios de este año, el profesor de Yale, Jeff Sonnenfeld, encuestó a los asistentes a su más reciente conferencia de directores ejecutivos sobre la siguiente pregunta: "¿En comparación con el múltiplo P/E adelantado de 40x de NVIDIA y el múltiplo de 30x de Apple, en la historia del mercado financiero moderno?"
De los 100 participantes, 83 votaron "sí".
Los inversores en memes han adquirido nuevas herramientas para seguir e invertir en objetivos de memes. Bloomberg y UBS han desarrollado índices bursátiles meme, y en octubre la casa de inversiones Roundhill lanzó un fondo cotizado en bolsa de memes, un fondo mutuo que cotiza como una acción.
Difícilmente se puede criticar a Roundhill: "Las acciones Meme se caracterizan por altos volúmenes de negociación y una importante volatilidad de precios, a menudo impulsada por las tendencias de las redes sociales y el interés de los inversores", aconseja a los inversores potenciales. "Las acciones Meme a menudo se negocian sin ataduras de... fundamentos, impulsadas en cambio por el fervor especulativo y el impulso viral".
La "volatilidad" es la palabra correcta Para este ETF: a pesar de registrar una ganancia del 17% en cuatro días poco después de su introducción, MEME actualmente ha bajado más del 23% desde su máximo del 14 de octubre.
La compra de acciones de memes a menudo es provocada o sostenida por un sentimiento de mercado alcista. La narrativa de Beyond Meat incluyó el anuncio del 21 de octubre de que lo hará. Pero sigue siendo cuestionable si eso es suficiente para superar los evidentes obstáculos financieros de la empresa.
Para Opendoor Technologies, un corredor de bienes raíces residenciales que perdió dinero y que quintuplicó su precio durante unas pocas semanas este verano y casi duplicó su precio en un solo día de negociación en septiembre, la historia era que tasas de interés más bajas estimularían más transacciones de vivienda.
El presidente de Opendoor, Keith Rabois, se enfureció ante la descripción que hizo un presentador de CNBC de la compañía como una acción meme, argumentando que los inversores han comenzado a apreciar su "potencial alcista". Beyond Meat no respondió a mi solicitud de comentarios sobre el precio de sus acciones. (Opendoor era la participación más grande del ETF de Roundhill cuando se lanzó el ETF; más recientemente, la participación más grande ha sido Beyond Meat).
Los fundamentos económicos que subyacen al mercado de valores en general no parecen tener mucho que ver con los repuntes de las acciones de los memes. La moda original se desarrolló cuando las tasas de interés eran cercanas a cero, lo que hacía que las acciones parecieran atractivas en comparación con las inversiones de renta fija; La moda actual se ha desarrollado durante un período de altas tasas de interés e incertidumbre económica, aunque eso no ha impedido que los principales índices bursátiles alcancen niveles récord últimamente.
Los pequeños inversores harían bien en tener en cuenta que el mercado de memes podría ser la definición misma de un lugar riesgoso para operar. Los inversores en memes tienden a acumularse en una acción cuando ya ha comenzado su rápida marcha hacia arriba y, a veces, cuando esa tendencia está a punto de revertirse.
GameStop no ha vuelto a su precio anterior al frenesí de dos dígitos, pero con su precio actual por debajo de 23 dólares, los inversores que compraron en su pico de enero de 2021 han perdido alrededor del 80% de su dinero. (La empresa realizó una división de acciones de 4 a 1 en julio de 2022, por lo que hay que multiplicar su precio actual por cuatro para replicar sus precios de 2021).
El dinero inteligente dice que el comercio de memes está con nosotros para quedarse. Hay demasiados comentarios desinformados, mal informados y egoístas en la esfera de la inversión, a los que los inversores incautos y novatos pueden acceder con demasiada facilidad. La mayoría de los consejos que se ofrecen hoy a los inversores no son de gran utilidad, y lo que se puede obtener de los promotores en Reddit es aún peor. El término "cuidado con el comprador" nunca ha sido tan importante.
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